近日，服装上市公司普遍交出了一季度的成绩单，成绩单是否“亮眼”，是否有超预期的表现等问题成了各方关注的焦点，本文选取了12家主要的服装上市企业作为样本，可以管中窥豹。

　　从营收情况来看，一季度海澜之家最高，约为61.77亿元，同比增长8.72%，雅戈尔、森马服饰排名第二和第三，分别为33.11亿元、31.39亿元，同比增长1.4%、4.58%；美邦服饰、步森服饰排名后两位，分别约为2.79亿元、0.36亿元，同比下降31.38%、下降14.84%。

　　一季度12家服装企业合计营收207.33亿元，同比增长4.17%。从营收增速来看，7家企业同比增长，太平鸟、七匹狼、红豆股份、美邦服饰和步森服饰等5家企业同比下降，美邦服饰降幅大，朗姿股份增幅大。

　　从净利润来看，雅戈尔最高，约为9.27亿元，同比增长6.86%，海澜之家、森马服饰排名第二和第三，净利润分别为8.87亿元、3.46亿元，同比增长10.4%、11.4%左右；歌力思、步森服饰净利润排名居后，分别为2919.5万元、-799.66万元，同比下降38.25%、下降289.49%。

　　扣非净利润（扣除非经常性损益的净利润）方面，雅戈尔最高，约为9.2亿元，同比增长14.1%左右，海澜之家、森马服饰排名第二和第三，分别为8.77亿元、3.38亿元，同比增长10.87%、15.75%左右；美邦服饰、步森服饰排名后两位，分别为796.90万元、-801.07万元，同比下降61.8%、下降306.32%。

　　综合来看，一季度12家服装企业净利润合计约为29.96亿元，同比增长6.13%；12家服装企业扣非净利润合计约为28.76亿元，同比增长10.25%。步森服饰净利润和扣非净利润均为亏损，其余11家企业全部实现盈利。

　　从销售毛利率来看，报喜鸟居首，约为67.8%，歌力思、九牧王排名第二和第三，分别为67.26%、64.98%；步森服饰、美邦服饰居后，毛利率分别为38.61%、30.27%。

　　销售净利率方面，雅戈尔居首，约为28.27%，美邦服饰、报喜鸟排名第二和第三，分别为24.4%、19.04%；歌力思、步森服饰居后，分别为为5.95%、-24.15%。

　　一季度12家服装企业，销售毛利率平均约为50.7%，同比增长0.8%；销售净利率平均为10.5%，同比下降5.7%左右。

　　从存货周转天数而言，雅戈尔居首，约为758.85天，同比下降23.27%，歌力思、九牧王排名第二和第三，分别为335.07天、245.57天，同比分别增长16.79%、3.28%；红豆股份最低，约为70.98天，同比增长88.28%。一季度12家服装企业，平均存货周转天数约为238.53天，同比下降11.27%。

　　从资产负债率（总负债/总资产x100%）来看，美邦服饰最高，达到79.04%，步森服饰、朗姿股份排名第二和第三，分别为62.8%、50.66%；九牧王最低，约为30.05%。一季度12家服装企业，平均负债率约为43.9%，同比下降2.46%。一般而言，资产负债率低，说明偿债能力相对强，但也并非越低越好，控制在40%～60%区间相对有利。

　　综上所述，从多角度考察，一季度12家服装企业整体发展情况良好，营收和利润平均增速均为正增长，除了步森服饰亏损之外，其余11家企业全部实现盈利。资产负债率除了美邦服饰和步森服饰偏高之外，其余10家企业基本在30-50%，处于相对合理范围。

　　不过，12家服装企业销售毛利率较高，在30-67%左右，而净利润率则在5-20%之间，显著缩水，从中折射出：（1）品牌企业分化大，市场竞争依旧激烈，成本压力明显；（2）不难看出，市场需求的变化和企业转型期的困惑。如何适应新需求新模式，如何满足更多消费者的个性化品味追求，需要服装企业深思的问题。